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搏命的大股东

发表于:2019-03-29 13:54 作者:admin 来源:admin

来源:英才 本站作者:谢泽锋

爆仓、强平、阴跌不止,股票质押在2016年达到高潮后,2018年风险集中爆发。


一方面,上市公司融资饥渴,大股东通过股票质押获取资金已经成为常规操作;但另一方面,随着A股指数连续下探,上市公司黑天鹅事件的不断爆发,越来越多大股东面临股权质押的风险,其中被迫转让控股权的公司不在少数。


数据显示,截至2019年1月28日,大股东参与质押股票的上市公司达到1884家,其中有125家公司大股东股票质押率为100%,也就说这些大股东压上了在A股里的“全部身家”。另外大股东质押率超过99%的,共计有292家。


如果单从利润表来看,很多上市公司可谓光彩照人,但如果从现金流量表以及股票质押情况来看,恐怕只能以岌岌可危来形容。这也就解释了很多公司业绩报告光鲜,但股票却大幅下挫。


高利润对于投资者来说有很大的吸引力,因此投资者对于高利润,并且同时高质押率的企业需要格外警惕。综合目前企业的净利润以及大股东质押率,《英才》梳理其中具有代表性的家公司,期望能对投资者有所借鉴。


看不懂的转型


压上全部身家转型新兴产业,最后却发现这些所谓新兴产业的赚钱能力居然比不上之前的旧产业,落得一地鸡毛。


湖北企业三峡新材算是一个较为典型的案例。该公司此前主营业务为浮法玻璃、玻璃深加工及新型建材产品。


在实体经济严峻的2015年,公司扣非净利润亏损1.05亿元,而当年正是互联网+经济火爆的时期,看到互联网的风口,三峡新材开始主动拥抱互联网。


2016年公司斥资21.7亿元收购深圳市恒波商业连锁有限公司100%的股权,公司宣称主营业务在原有的平板玻璃及玻璃深加工基础上,新增移动互联网终端业务,形成双主业发展的模式。


但时至今日,看起来高大上的互联网业务却不怎么赚钱,毛利率居然比此前的玻璃业务还要低。据2017年报显示,公司移动互联网终端及服务业务毛利率仅为6.90%,而玻璃制造加工业务的毛利率为16.59%。两者相差居然接近10%,不知这样的并购转型意义何在。


根据2018年中报,新业务俨然成为三线新材的全部身家,移动互联网终端及服务实现营收68.39亿,占比高达91.61%;而玻璃制造加工实现营收仅为6.26亿元,占比为8.39%。为了实现收购,三峡新材定增募资25.6亿用于收购及补充流动资金。至今,公司实际控制人已质押其全部股份。


收购完成后,上市公司资产负债表上多出了12.5亿元的商誉,其中恒波贡献了10.7亿,由恒波收购通信科技等公司则贡献了1.9亿元。


而在最近,深圳恒波却又接连惹上业绩虚增的官司。根据公告,去年8月9日公司收到深圳市罗湖区人民法院送达的 23 个案件的应诉通知书、传票及《民事起诉状》等文件。案件原告分别为北京中邮普泰移动通信设备有限责任公司、中邮普泰通信服务股份有限公司,案由为合同纠纷诉讼金额1.49亿元。

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